漲勢(shì)如虹的特斯拉還能飆? 大摩下調(diào)汽車(chē)行業(yè)評(píng)級(jí)，但堅(jiān)信特斯拉能繼續(xù)漲

華爾街投行巨頭摩根士丹利將整個(gè)美國(guó)汽車(chē)行業(yè)的漲勢(shì)評(píng)級(jí)下調(diào)至“與大盤(pán)持平”評(píng)級(jí)，此前該行業(yè)被大摩廣泛評(píng)級(jí)為“具有強(qiáng)勁投資吸引力”。拉還細(xì)分來(lái)看，飆能繼不同汽車(chē)公司位于不同的大摩但堅(jiān)評(píng)級(jí)范圍，其中特斯拉(TSLA.US)與法拉利(RACE.US)仍然位列大摩予以的下調(diào)行業(yè)信特續(xù)漲“增持”評(píng)級(jí)，美國(guó)電動(dòng)汽車(chē)新貴Lucid Motor(LCID.US)則位列“減持”這一負(fù)面評(píng)級(jí)。汽車(chē)

分析師亞當(dāng)·喬納斯領(lǐng)導(dǎo)的評(píng)級(jí)大摩分析團(tuán)隊(duì)在報(bào)告中警告稱：“從高層次的維度來(lái)看，我們的斯拉這次對(duì)于美國(guó)汽車(chē)行業(yè)整體降級(jí)是由國(guó)際、國(guó)內(nèi)和戰(zhàn)略因素所共同驅(qū)動(dòng)，漲勢(shì)我們認(rèn)為投資者們可能沒(méi)有充分意識(shí)到這些因素。拉還”

大摩現(xiàn)在認(rèn)為，飆能繼美國(guó)的大摩但堅(jiān)汽車(chē)庫(kù)存處于上升趨勢(shì)，許多美國(guó)家庭仍然無(wú)法負(fù)擔(dān)得起汽車(chē)。下調(diào)行業(yè)信特續(xù)漲此外，汽車(chē)對(duì)于次級(jí)層面的評(píng)級(jí)消費(fèi)者來(lái)說(shuō)，信貸損失和拖欠貸款的情況繼續(xù)呈上升趨勢(shì)。喬納斯領(lǐng)導(dǎo)的團(tuán)隊(duì)還強(qiáng)調(diào)，亞洲地區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)引擎已經(jīng)逆轉(zhuǎn)，對(duì)于汽車(chē)行業(yè)來(lái)說(shuō)是不利的跡象。

喬納斯和他領(lǐng)導(dǎo)的團(tuán)隊(duì)還表示，圍繞美股汽車(chē)股因成為人工智能大浪潮推動(dòng)者和受益者而獲得市場(chǎng)支持的樂(lè)觀情緒，正在不斷受到人們對(duì)大規(guī)模人工智能開(kāi)發(fā)、人工智能基礎(chǔ)設(shè)施和建立人工智能云計(jì)算/數(shù)據(jù)中心超大規(guī)模企業(yè)所需的大量資本承諾的擔(dān)憂情緒所抵消，一些機(jī)構(gòu)投資者似乎認(rèn)為前期對(duì)于人工智能的各項(xiàng)投入遠(yuǎn)大于前中期的利潤(rùn)規(guī)模。

作為對(duì)于美國(guó)汽車(chē)行業(yè)重置的一部分，摩根士丹利在這份最新研報(bào)中將不少此前受該行以及華爾街青睞的汽車(chē)制造商評(píng)級(jí)下調(diào)，比如將福特汽車(chē)(F.US)從“增持”下調(diào)至“與大盤(pán)持平”，將通用汽車(chē)(GM.US)從“增持”下調(diào)至“與大盤(pán)持平”，將美國(guó)電動(dòng)汽車(chē)新勢(shì)力Rivian Automotive(RIVN.US)從“增持”下調(diào)至“與大盤(pán)持平”，將PhiniaPHIN.US)評(píng)級(jí)從“增持”下調(diào)至“與大盤(pán)持平”，將麥格納國(guó)際(MGA.US)從“增持”下調(diào)至“與大盤(pán)持平”。

摩根士丹利對(duì)于美國(guó)汽車(chē)零售業(yè)務(wù)則持更為樂(lè)觀的態(tài)度，并將 Group 1 Automotive(GPI.US)、Lear Automotive (LEA.US)、Penske Group (PAG.US)以及AutoNation(AN.US)的評(píng)級(jí)上調(diào)為“增持”。大摩分析團(tuán)隊(duì)的主要觀點(diǎn)在于，隨著汽車(chē)貸款支付額可預(yù)見(jiàn)的降低趨勢(shì)，特許經(jīng)銷(xiāo)商的多次擴(kuò)張可以繼續(xù)維持下去。

此外，這家華爾街投行認(rèn)為汽車(chē)行業(yè)存在明顯的獲利良機(jī)，摩根士丹利繼續(xù)維持對(duì)于特斯拉(TSLA.US)、法拉利(RACE.US)、CarMax(KMX.US)的“增持”評(píng)級(jí)，以及上調(diào)AutoNation(AN.US)的評(píng)級(jí)至增持評(píng)級(jí)，并且將堅(jiān)持特斯拉列入該機(jī)構(gòu)的“首選汽車(chē)股”。同時(shí)維持Adient(ADNT.US)、Aptiv(APTV.US)、QuantumScape(QS.US)以及Lucid Motor(LCID.US)的“減持”這一最負(fù)面的評(píng)級(jí)。

大摩：雖然整個(gè)美國(guó)汽車(chē)行業(yè)被下調(diào)，但是仍然看好特斯拉股價(jià)走勢(shì)

有著“特斯拉超級(jí)多頭”稱號(hào)的華爾街大行摩根士丹利可謂是特斯拉長(zhǎng)期以來(lái)的堅(jiān)定看漲者，該行維持特斯拉增持評(píng)級(jí)，以及高達(dá)310美元的目標(biāo)價(jià)。相比之下，特斯拉近日經(jīng)歷大幅反彈后周二收于254.27美元，自9月以來(lái)特斯拉股價(jià)在Robotaxi反彈，9月迄今已反彈近20%。

對(duì)于特斯拉即將到來(lái)的Robotaxi發(fā)布會(huì)，大摩認(rèn)為這將是推動(dòng)特斯拉股價(jià)繼續(xù)上揚(yáng)的強(qiáng)勁催化劑。毫無(wú)疑問(wèn)，如果特斯拉能夠證明他們正在按計(jì)劃或者加速推動(dòng)特斯拉全自動(dòng)駕駛體系，即基于海量人工智能訓(xùn)練/推理算力資源的特斯拉FSD體系，以及Robotaxi何時(shí)全面投入市場(chǎng)為特斯拉創(chuàng)造營(yíng)收，那么這次Robotaxi揭幕活動(dòng)確實(shí)有可能成為真正的突破。

英偉達(dá)CEO黃仁勛近期在接受媒體采訪時(shí)，可謂毫不吝嗇地稱贊特斯拉基于AI超算打造出的FSD。特斯拉FSD基于Dojo超算芯片以及英偉達(dá)高性能AI GPU(主要是H100與H200，馬斯克表示未來(lái)將采購(gòu)Blackwell架構(gòu)AI GPU)，依賴這些強(qiáng)大的硬件體系支撐起特斯拉FSD的海量訓(xùn)練/推理算力需求。黃仁勛等多位科技界大拿曾公開(kāi)表示特斯拉FSD是目前最先進(jìn)的輔助駕駛系統(tǒng)，多數(shù)情況下能夠完全實(shí)現(xiàn)全程自動(dòng)駕駛，徹底解放人類(lèi)雙手。

市場(chǎng)已久的特斯拉無(wú)人駕駛機(jī)器人出租車(chē)(Robotaxi)，將基于升級(jí)后的最新FSD全自動(dòng)駕駛技術(shù)。特斯拉設(shè)想這些自動(dòng)駕駛汽車(chē)能夠在沒(méi)有人類(lèi)司機(jī)干預(yù)的情況下處理各種復(fù)雜的交通運(yùn)輸任務(wù)，包括大規(guī)?？瓦\(yùn)，這些車(chē)輛將被整合到特斯拉更廣泛的人工智能和電動(dòng)汽車(chē)戰(zhàn)略中。然而，全球范圍的廣泛部署仍需獲得監(jiān)管部門(mén)的全面批準(zhǔn)。

“木頭姐”凱茜·伍德(Cathie Wood)領(lǐng)導(dǎo)下的投資機(jī)構(gòu)Ark對(duì)特斯拉在未來(lái)五年內(nèi)推出robotaxi網(wǎng)絡(luò)的能力信心大增，該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，未來(lái)特斯拉的每輛車(chē)都將成為人工智能驅(qū)動(dòng)的現(xiàn)金流產(chǎn)生機(jī)器，預(yù)計(jì)特斯拉的商業(yè)模式有望從一次性的汽車(chē)銷(xiāo)售額轉(zhuǎn)變?yōu)榻?jīng)常性銷(xiāo)售額基礎(chǔ)。

儲(chǔ)能業(yè)務(wù)前景，也是大摩看漲特斯拉股價(jià)的核心邏輯。摩根士丹利分析團(tuán)隊(duì)表示，特斯拉未來(lái)最吸引投資者的可能是受益于全球AI熱潮的特斯拉太陽(yáng)能與儲(chǔ)能業(yè)務(wù)。今年以來(lái)，美股公用事業(yè)板塊之中漲勢(shì)最強(qiáng)勁的類(lèi)別集中在電力股與可再生能源股。背后的主要邏輯在于，這兩大細(xì)分類(lèi)別被視為全球企業(yè)布局AI的這股前所未有熱潮的最大受益者之一，畢竟規(guī)模隨AI芯片猛烈需求而呈指數(shù)級(jí)擴(kuò)張的高耗能AI數(shù)據(jù)中心擴(kuò)建與新建設(shè)浪潮背后離不開(kāi)大規(guī)模電力供應(yīng)基礎(chǔ)，這也是“AI盡頭是電力”這一市場(chǎng)主流觀點(diǎn)的由來(lái)。

而全球數(shù)據(jù)中心對(duì)于太陽(yáng)能等可再生能源的無(wú)比強(qiáng)勁需求，主要在于全球脫碳化大趨勢(shì)之下太陽(yáng)能等可再生能源或?qū)⑹前l(fā)電的最重要源頭，甚至沒(méi)有之一，而長(zhǎng)期存儲(chǔ)龐大規(guī)模的太陽(yáng)能所需的特斯拉儲(chǔ)能設(shè)備無(wú)疑將扮演著類(lèi)似”賣(mài)鏟人“的最核心角色。